大企業真的都像巢龍那樣,睡在搜刮來的財寶上嗎?

世界上最大、最具宰制力的公司不一定最會賺錢,它們寧願犧牲短期利潤,將大部分營收再投資來建立長期性的營收。

 

  全球知名的跨國企業如何運用資金?它們真的把大筆利潤囤積起來,像巢龍那樣睡在搜刮來的財寶上嗎?有些人可能以為真的是這樣,但其實大企業的營收通常會再投資到運作的業務中,並不會全部拿走,再加上商業市場是塊競爭激烈的大餅,它們必須不停地投資創新和拓展規模。正因如此,大企業的實際利潤可能遠低於大眾的預期,經濟教育基金會(Foundation for Economic Education,FEE)整理出亞馬遜、Nike、Uber與迪士尼運用資金的情況,讓公眾理解超大企業是如何支配它們的盈餘。

 

  亞馬遜

  亞馬遜為全球市場數一數二的大企業已經不是秘密,它在《福布斯全球企業2000強》排行榜位居第28名,2018年的營收高達2329億美元。然而,單看利潤他們只拿走了101億美元,利潤率不到5%。

 

  芝加哥的金融機構「Headway Capital」詳細說明了亞馬遜怎麼運用剩下的2228億美元,報告寫道:「比起拿走利潤,亞馬遜這間公司更傾向於擴大發展,它們將大部分營收投資在改善『最後一哩運送』(Last Mile Delivery)」的基礎配送服務、擴展Prime會員數量和拓展新業務。這家電子商務巨頭直到2001年第四季才開始獲利,此後還有幾季甚至沒有利潤。」

 

大眾經常誤解「大企業像巢龍一般,睡在搜刮來的財寶上」。

 

  Nike

  Nike是美國橄欖球聯盟(NFL)、美國職業籃球聯賽(NBA)和數百間大學與運動員的體育贊助商之一,在《福布斯全球企業2000強》上排名第280名。2018年Nike超越Adidas躋身成為全球第三大服裝公司,僅次於Christian Dior和Zara。Nike創造出364億美元的營收,但只拿走19.3億美元的利潤,利潤率約為5%。

 

  Headway Capital的報告指出:「Nike最大筆的支出為推廣與行銷品牌。2018年的財報上,Nike在『創造需求』花費了36億美元的廣告與行銷成本,包含合約代言、電視、數位與印刷品廣告。Nike同時也投入大筆資金在實體店和分銷鏈上,嘗試推廣直接面向消費者的零售商品。Nike在2018年的營運費用為79億美元,比前一年多出9.9%,其中部分支出可能用於發展新的「Nike Live」店,這是一個針對NikePlus會員,以互動性和智慧型手機為導向的新型店面,2018年7月於洛杉磯開幕。」

 

  Uber

  雖然Uber沒有進入《福布斯全球企業2000強》榜單,但作為全球最大的叫車服務仍然值得分析。這間新公司其實還在虧本經營,2019年第二季Uber虧損了52億美元,也是它們歷年最緩慢的收益成長。2018年,Uber的營收為98億美元,利潤略低於10億美元,利潤率大約為10%。

 

  Headway Capital的報告寫道:「當這間公司拓展到一個新城市會產生巨額的發展成本,用來支付簽約金和招募新司機,並且提供搭車促銷優惠幫助建立新客群。Uber還在研發上投入鉅資,例如自動駕駛汽車和其他科技投入了4.57億美元,在其他研發支出也投入10億美元。儘管Uber卡車貨運服務(Uber Freight)等重金研發的業務已展現出增長營收的潛力,但投資者對於Uber的『發展快過利潤』策略可能沒有太多耐心。2019年5月10日,Uber上市當天股價下跌了7.6%,總市值損失6.18億美元,創下1975年以來美國首次公開募股(IPO)的最大虧損數字。」

 

彩虹葛里芬, 相當符合跨國企業真實的樣貌:可愛、時尚又迅捷,但本質上還是怪獸。

 

  迪士尼

  迪士尼公司在2019年成為全球第二大媒體公司,在2018年《福布斯全球企業2000強》排名第70名。該公司公佈了亮眼的594.3億美元營收和130.6億美元利潤,利潤率達到22%。

 

  這是一筆可觀的利潤,但另外460億美元花到哪裡去了?迪士尼近年不斷把營收用來收購其他媒體公司與發展新的數位業務,Headway Capital的報告指出:「迪士尼已經收購了21世紀的主要媒體公司:2006年收購皮克斯、2009年收購漫威娛樂、2012年收購盧卡斯影業,最近一次則是2019年3月收購21世紀福斯公司的電影和電視工作室。迪士尼運用收購來的資產拓展業務範圍,例如在收購盧卡斯影業以後製作了四部《星際大戰》(Star Wars)系列電影,並宣佈在2026年前會再製作四部。2019年在迪士尼世界度假區和迪士尼樂園開設《星際大戰》主題樂園,並在所有迪士尼商店販賣《星際大戰》的周邊商品。此外,迪士尼公司擁有的其他大型資產還包括ABC、ESPN和Hulu。」

 

  上述幾間跨國企業的分析表明,與所創造的營收相比,它們的利潤率其實沒有很高(或許不包括迪士尼)。當今世界上最大、最具宰制力的公司不一定最會賺錢,它們寧願犧牲短期利潤,將大部分營收再投資來建立長期性的營收。

 

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